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　　2022年11月3日五洲新春（603667）发布公告称公司于2022年10月28日接受机构调研，东方证券、招商自营、同犇投资、长城基金、南土资管、赤钥投资、禹合资管、成泉资管、国元证券、博道基金、留仁资管、上海人保、高毅资产、南方天辰、中泰自营、海创私募、信达澳银、广发基金、韶夏资本、磐厚资本、太平基金、弘毅远方、横琴人寿、国新证券、盈游天下、聚劲投资、拓璞基金、新华基金、磐厚动量、中意资产、博时基金、众安在线、南方基金、华夏基金、招商信诺、富国基金、锐意资本、北京鼎萨、诚业投资、兴途投资、进门财经、睿亿资产、安中投资、华泰柏瑞、上投摩根、德邦基金、朱雀基金、碧云资本、瑞达基金、鹏扬基金、华泰证券、途灵资管、禾永投资、华泰资管、创金合信、恒泰证券、磐耀资产、保银投资、交银理财、中欧瑞博、五地投资、乾惕投资、百年保险、源峰基金、泰信基金、兴业证券、理成资管、红年资管、融通基金、贵诚信托、东证自营、兴银成长、东吴基金、格传基金、东海基金、国信资管、天风自营、中银基金、高信百诺、朴易资产、兆天投资、海富通基金、沃珑港资管、联储证券自营、建信保险资管、安徽海螺创投、申万菱信基金、江苏瑞华投资、东吴证券自营、工银亚洲、长江养老保险、中国人保资管、上海君和立成、浙商证券资管、易鑫安资管、四川国经资本、中国华电资本、中新融创资管、佛山东盈投资、太平洋保险资管、诺安基金、农银理财子公司、太平洋证券资管、中国对外经贸信托、湖南升华立和私募、野村东方国际证券资管、泰德圣投资、优益增投资、华泰柏瑞基金、浦银安盛基金、人保香港资产、长江证券、承珞投资、重庆金科投资、宁波数法私募、西部利得基金、恒生前海基金、中国国际金融、中信建投资管、深圳望睿投资、南方基金广深、东方证券自营、北京金樟投资、合远私募、中电科投资、青岛华通创投、中银国际证券、富安达基金管理、泰康资产(香港)、光大保德信基金、绿色发展基金私募、湖南五矿高创私募、浙江出版集团投资、摩根士丹利华鑫、华美国际、财益聚投资、君天健投资、华融证券自营、长江证券自营、上海保银投资、前海旭鑫资管、航天科工资管、海通证券自营、财通证券资管、上海保银私募、开源证券、中信建投基金、华西银峰投资、华银天夏基金、华泰保险资管、绍兴富越私募、长沙高新炜德、民生通慧资管、招银理财(深圳)、纽富斯投资管理、上海锐志信息技术、混沌投资、宁波嘉富行远私募、Brilliance 才华资本、杭州同合股权投资、北京擎天普瑞明投资、HSBC Global Asset Management、HV Advisory、Binyuan Capital、Parantoux Capital、宁波梅山保税港区沣途投资管理有限公司、海创基金、睿石投资、泾溪投资、国泰君安、浙商证券、中金资管、中信资管、恒越基金、凯丰投资、翀云资产、名禹资产、远信投资、慎知资产、诺昌投资、龙航资产、中航基金、明世伙伴、海宸投资、华夏资本、华宝基金、哲云私募、汇丰晋信、华富基金、好奇资管、循理资管、真科基金、华银基金、耀之资产、复胜资管、上银基金、国海证券、中铖润智、华杉投资、西部证券、中银国际、汇华理财、相聚资本、大成基金、成泉资本、观富资产、泰旸资产、中邮理财、粤民投、淳厚基金、长江自营、瀚川投资、名禹、东兴证券、韶夏投资、华夏久盈、复星恒利、鹏华基金、华福证券、赢动私募、长信基金、华创证券、睿亿投资、玖鹏资管、河北东安、致合资管、南华基金、颐和久富、西安久持、天风证券、阳光保险、中兵投资、致远资本、前海互兴、东方财富、万家基金、中庸资产、建信信托、国泰基金、人保基金、谭石投资、国寿养老、星石投资、合众易晟、君和资本、深圳聚鸣、云禧私募、泽源资管参与。

　　答：公司近三年及一期毛利率下降的主要原因1、2021年以来公司主要原材料价格大幅上涨，特别是铜价、铝价的大幅涨价，但制造附加值相对固定，导致热管理系统管路件毛利率大幅下滑；2、主要辅材以及电、气、油等能源价格大幅上涨，增加了企业的成本；3、公司并购的 FLT公司是轴承销售公司，因2022前三季度欧元贬值，美元升值，FLT在国内采购用美元结算、在欧洲销售以欧元结算，导致毛利下降，也相对拉低了整体毛利率；4、公司部分新产品产能还在持续爬坡，规模效应尚未凸显。

　　答：轴承制造核心技术有仿真设计与测试、毛坯净成型、可控气氛热处理及精密磨加工装配技术。公司熟练掌握并应用这些技术，加上雄厚的技术研发和齐备的产业链优势，是国内最具实力和竞争力的轴承企业之一，已在部分中高端轴承和风电滚子领域实现进口替代。公司参与了 JB/T《滚动轴承新能源汽车驱动电机用轴承》（项目计划编号2020-1205T-JB）行业标准专业评审；公司自主研发“高可靠性轮毂轴承制造关键技术及产业化”项目获2022年度“机械工业科学技术奖”三等奖；“新能源汽车滚动轴承制造关键技术及产业应用”项目获2022年度“浙江省科学技术进步奖”三等奖；集团下属子公司捷姆轴承入选2022年浙江省第一批智能工厂。

　　答：在风电领域，公司定位于专业第三方风电轴承滚子供应商，不会向风电轴承领域衍生。主要原因1、风电轴承种类相对较少，如果公司延伸到该领域，将会和客户形成直接竞争；2、风电滚子供应商需要和风电轴承厂家进行深入的技术交交流，为避免核心技术和基础数据泄露，风电轴承厂家一般不会向具备风电滚子生产能力的同行业购买风电滚子；3、公司在轴承套圈和成品轴承领域擅长加工的尺寸范围为30mm~300mm，风电轴承套圈的尺寸范围则在1000mm甚至更大。

　　答：公司拥有一支长期专注于汽车热管理系统零部件和家用空调管路的技术研发团队，经过多年的研发积累，生产工艺技术成熟先进。目前热管理系统零部件以管路件、结构件为主，价值量相对较小。公司本次拟通过募集资金新建汽车空调管路自动化生产线，围绕新能源车加大研发投入，开发新产品，提升产品附加值及单车价值量。另外今年3月份，公司汽车空调用管路件和主要客户达成调价协议，原材料价格上涨传导机制形成，该板块毛利率在经历2022年一季度的下降已在逐步升。

　　五洲新春2022三季报显示，公司主营收入25.12亿元，同比上升42.29%；归母净利润1.42亿元，同比上升21.45%；扣非净利润1.17亿元，同比上升16.83%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入7.89亿元，同比上升38.45%；单季度归母净利润4994.97万元，同比上升49.49%；单季度扣非净利润4171.17万元，同比上升43.22%；负债率47.16%，投资收益85.22万元，财务费用1945.34万元，毛利率17.38%。

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1037.72万，融资余额增加；融券净流入159.91万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，五洲新春（603667）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）